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年3月29日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）正式在香港联合交易所挂牌上市，这是B站自年在美国纳斯达克上市以来的二次上市。在上市现场，走入成立第十二个年头的B站邀请了十二位UP主共同参与敲钟仪式——他们来自生活、游戏、时尚、知识、动画、鬼畜等不同的内容分区，是B站多元化发展的重要参与者。

在-年的这三年间，从跨年晚会到《后浪》、《入海》、《喜相逢》三部曲，再加上前两天刷爆全网的五四宣传片《我不想做这样的人》，B站不断“出圈”。在这个过程中，B站的布局也在悄然发生着变化，尤其是投资方面，B站近年来动作频频——

据不完全统计，B站在年内完成了大约24次投资，从具体的投资内容上来看，相比于早期专注于二次元领域的投资战略，如今的B站有了更多新的选择。让我们看看B站如何一步步通过投资构建起自己的生态圈？

加固游戏护城河：入股心动网络

4月1日，哔哩哔哩宣布以约9.6亿港元战略投资心动网络。根据协议，B站以42.38港元/股的价格认购心动网络万普通股，交易完成后，B站将持有心动网络约4.72%的股权，并与之展开一系列的深入合作。

心动网络在业内一度被称为“中国任天堂”，其凭借强大的发行能力与旗下核心手游社区平台TapTap所承载的大量中小厂商、独立游戏开发者的游戏，打造了一个完整的游戏生态。

投资心动网络，与B站的平台属性不谋而合——

B站在游戏业务的合作模式上呈现为开放、包容的趋势：联合发行、代理发行、合作研发以及投资项目……合作模式的多元化，让B站屡屡成为二次元头部游戏的发行主战场。

除此之外，B站一直在游戏领域耕耘。据统计，B站从年至今，一共投资了近21家游戏公司，覆盖游戏上下游全产业，其中包括游戏研发公司、制作公司、服务公司、发行公司。根据B站年四季度财报显示，游戏业务的收入为11.3亿元，并保持30%左右的同比增速。

牵手汉服国风品牌十三余，进一步构建ACG生态圈

十三余创始人、B站UP主小豆蔻儿

近日，汉服国风品牌——十三余宣布完成过亿元人民币A轮融资，由正心谷和B站联合领投、泡泡玛特跟投。年，十三余在杭州成立，致力于国风文化的年轻化传播与普及，创始人小豆蔻儿为B站国风UP主，社交平台全网粉丝数近千万。

汉服与B站原生的ACG文化极为贴合，B站此次投资十三余，将进一步加固其ACG生态壁垒。在某机构对汉服产业的研究报告中，年B站国风爱好者人数达到了万人，其中，83%的用户年龄在24岁以下。

从中不难看出，汉服与B站的用户群具有很高的重合度，基本上都属于“Z世代”——即95年后出生的群体。双方在用户群上的高度契合性，有利于品牌之间的相互引流。

汉服领域B站UP主粉丝量排名TOP10，数据来自“极乐实验室”

如今，在B站的舞蹈、音乐、时尚、国创，甚至鬼畜区，我们都能看到汉服的影子，B站的ACG生态版图正在不断完善。B站此次投资处在风口上的汉服，不仅仅是在给平台贴上汉服的标签，更是通过一群汉服UP主的内容搭建，激起年轻一代的消费需求，从而打通平台和电商之间的销售转化之路，提升平台的营收增长点。

%持股绘梦动画，布局动画全产业链

今年1月，B站全资并购绘梦动画的工商变更全部完成，B站关联公司上海幻电信息科技有限公司%持股绘梦动画。绘梦动画成立于年，截至年已制作了国产二维动画近80%的剧集量。

据ACG产业自媒体“雷报”统计，在年B站播放量TOP20番剧中，绘梦动画占据5席。其中，《仙王的日常》以3.6亿次的播放量排名站内第一，《天官赐福》以1.7亿次播放位列第四。这些剧集所取得的成绩反映出绘梦动画在二维动画方面的潜质。

而二次元用户是B站的核心用户群体，因此动画可以说是B站的“必争之地”。回溯B站的投资发展史，其实早在年，B站就开始投资动画制作公司，布局动画全产业链。

据不完全统计，B站共投资了24家动漫公司，包括《那年那兔那些事儿》制作方翼下之风，《灵笼》制作方艺画开天、《镇魂街》出品方艾尔平方、《萌妻食神》制作方娃娃鱼、《请吃红小豆吧！》制作方红小豆等知名动画公司。投资这些优质的内容公司，是B站维系核心用户、保证番剧内容优质的重要方式。

入股欢喜传媒，朝着综合性视频方向发展

去年9月，B站宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒。交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。此次欢喜传媒的募集资金，主要用于电影和电视剧的版权投资。达成合作后，B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。

据悉，除了入股欢喜传媒之外，B站全资子公司还与欢喜传媒全资子公司签署了一份为期五年的业务合作协议。未来，双方将在电影、电视剧等领域寻求更多的合作机会，并围绕欢喜传媒旗下影视IP进行衍生开发。

欢喜传媒是一家影视内容投资、制作及新媒体播放平台公司，由董平、宁浩、徐峥和项绍琨于年联合创办，并在香港联交所上市。在外界看来，B站与欢喜传媒的合作不是一次普通的战略合作，而是B站向综合性视频方向迈出的重要一步。

自年9月24日起，由张一白执导的《风犬少年的天空》在B站上线独播，该剧在去年取得了收视、口碑的双丰收，一度在全网引发热议。而后，同样由欢喜传媒出品的《夺冠》也成功登陆B站。

显然，欢喜传媒与B站的合作，对后者的电影布局有着相当的影响。同时，去年B站还与各大电影节都达成了合作。比如，B站是First青年电影展、平遥国际电影展等的独家直播平台。在动画、剧集、电影等内容以外，B站开始深入上游电影市场。

企业风险投资一般都是围绕公司的核心业务展开的，比起财务回报，投资更大的意义体现在战略布局方面。经过上文的梳理，B站的对外投资大多集中在游戏和内容生态两大领域。

过去一年，B站股价增长快速，市值已突破亿美元。充足的现金流和新的市值预期，让B站的投资动作更为频繁与大胆。未来，我们有理由期待B站在“破圈”的道路上越走越远，同时把ACG“生态圈”越画越大。